砀山县| 慈溪市| 宝应县| 雷波县| 镇安县| 桓台县| 青海省| 宝清县| 正阳县| 西畴县| 海晏县| 施甸县| 兖州市| 班玛县| 赞皇县| 怀柔区| 嘉义市| 永兴县| 阿巴嘎旗| 萨迦县| 团风县| 陆丰市| 漠河县| 开阳县| 龙江县| 朝阳市| 巩留县| 通城县| 肥乡县| 双江| 乳源| 南溪县| 洛川县| 海安县| 江门市| 普兰店市| 德清县| 兰考县| 玉林市| 邵阳市| 崇义县| 烟台市| 保定市| 泸西县| 寻乌县| 富川| 天全县| 禄劝| 云霄县| 巧家县| 龙海市| 固原市| 渭源县| 霍林郭勒市| 华坪县| 盘锦市| 那坡县| 平昌县| 绥阳县| 石门县| 平乐县| 治多县| 吉首市| 高要市| 南靖县| 右玉县| 申扎县| 宝应县| 抚顺县| 乌鲁木齐县| 高青县| 手游| 邻水| 大洼县| 西畴县| 普定县| 札达县| 安国市| 弥渡县| 昆明市| 韩城市| 正宁县| 酉阳| 平原县| 北流市| 仙桃市| 凉山| 绥滨县| 西安市| 阳山县| 利津县| 三原县| 芜湖市| 桐乡市| 巫溪县| 玛沁县| 繁昌县| 屏东县| 邯郸市| 武汉市| 砚山县| 阿荣旗| 双柏县| 龙胜| 盐山县| 视频| 巴马| 子长县| 修文县| 清水河县| 甘孜| 武山县| 蒙城县| 宁南县| 灌阳县| 永新县| 宾阳县| 怀仁县| 会泽县| 西藏| 通榆县| 黄龙县| 福安市| 什邡市| 台东市| 介休市| 马山县| 镇雄县| 隆德县| 布拖县| 筠连县| 天峨县| 盘山县| 太湖县| 新田县| 根河市| 攀枝花市| 株洲市| 和平区| 濮阳县| 莲花县| 天柱县| 白山市| 尼勒克县| 育儿| 芮城县| 武隆县| 崇明县| 罗甸县| 措美县| 涟水县| 河南省| 渝北区| 富源县| 桃园县| 富宁县| 朝阳区| 湘西| 贵州省| 双桥区| 资兴市| 明星| 都江堰市| 封开县| 长兴县| 新闻| 东乡县| 石柱| 句容市| 卢氏县| 邛崃市| 永寿县| 德令哈市| 宁乡县| 民权县| 弥勒县| 姚安县| 西昌市| 敦煌市| 涪陵区| 平江县| 南京市| 洛隆县| 宝坻区| 普洱| 岗巴县| 蓬安县| 大英县| 聊城市| 娄底市| 浙江省| 贡山| 阳信县| 碌曲县| 宣威市| 正蓝旗| 柘城县| 泸水县| 额济纳旗| 神农架林区| 沽源县| 吐鲁番市| 余干县| 新宾| 南华县| 岑巩县| 松潘县| 镇坪县| 宝鸡市| 稻城县| 鹿邑县| 永兴县| 海南省| 商河县| 博客| 海原县| 济南市| 临漳县| 华亭县| 县级市| 肇源县| 康马县| 绍兴市| 湖南省| 炉霍县| 迭部县| 嵊州市| 灵宝市| 东方市| 塔城市| 五原县| 临泉县| 澳门| 英德市| 丹东市| 巨鹿县| 宿州市| 永仁县| 克什克腾旗| 兰西县| 玛曲县| 封丘县| 博乐市| 上饶县| 西安市| 吉林省| 张家港市| 琼海市| 堆龙德庆县| 平陆县| 清徐县| 竹北市| 凤阳县| 磐石市| 扎囊县| 吉首市|

车讯:长个了 新MINI JCW COUNTRYMAN明年发布

2018-11-18 20:27 来源:中国发展网

  车讯:长个了 新MINI JCW COUNTRYMAN明年发布

  总的来说城市好有几个共同的特征,第一是城市的基本面好,第二是有没有政策支持,有些三四线城市基本面好,又有大量的棚改,第三是房价有没有过快上涨过,第四是没有新政调控,今年可能最好的就是这样的城市。有次一辆ModelS着火,动用了35名消防员一起灭火!ModelX事故现场的照片:车辆在严重高速碰撞后起火的情况并不罕见,这次的案例就属于这种情况。

显然,扎克伯格没有把乔布斯的话放在心上。政府和企业都在布局IT建设,但新IT包含计算、网络存储、基础设施、云计算、大数据、安全等很多方面,目前国内拥有完整产品线的只有两个公司,一个是华为,另一个便是新华三。

  他说:“我们要抓好试点示范,努力破解制约协同发展的体制机制障碍,推动资源要素跨区域自由流动和优化配置,吸引京津科技成果到河北省落地转化,构建‘京津研发、河北转化’的协同创新模式,推动京津冀协同发展向纵深拓展。这个把最美好的青春年华献给联通的老兵本可以轻松的继续自己的职业生涯,但骨子里有冒险精神的于英涛却选择跨界再战,接受紫光集团董事长的邀请,来掌握新华三这个超大的航空母舰。

  也就是说,如果你去过以上国家,并留有不良记录,会在多个国家的使领馆签证处和移民局被匹配和关联,日后再想出国,就难上加难了。协同创新助转化北京一直都是我国科技创新中心、科技成果高地,毗邻北京的河北省却存在科技资源不足、创新能力较弱的问题。

码头大哥这个名头是买手圈的人给曾碧波起的,他曾经是iPhone的国际倒爷。

  ”杨振宁的确没有和钱学森一起在中国最危险的时候回国,但这并非是他的本意。

  人工智能和手机相结合,可以衍生出众多用户具体可感知的功能,但反过来看,手机作为人工智能的载体,具备其独有的特点。OPPO、vivo、荣耀、金立、小米等手机厂商也陆续将人工智能应用到自家产品中。

  因此,要提醒生活在国外却常常使用微信的朋友们,微信虽好,可不要用得太任性了!重要话题完全可以通过打微信语音沟通,群聊聊得再嗨,也不要用过于猎奇刺激的表情助兴。

  据悉,早在2011年脸书就已承诺保持极高的数据保护标准,对数据外传有非常严格的规定,每个违反规定的个案可处以最高4万美元的罚款。加大对民企人才培养的服务力度,积极搭建民企“组团走出去”服务平台,增强对“走出去”民企境外风险防范服务水平,建立健全民企“走出去”数据统计与监测机制。

  这份资料最后变成了她的演讲,听众是整个北美的VP,同时她也打出了自己的品牌,即能迅速获得新知,并帮助他人学习。

  人工智能和手机相结合,可以衍生出众多用户具体可感知的功能,但反过来看,手机作为人工智能的载体,具备其独有的特点。

  《2017中国独角兽企业发展报告》显示:2017年中国独角兽企业共164家新晋62家总估值6284亿美元榜单如下2017年因上市而毕业的独角兽有9家分别是众安保险IReader掌阅科技趣分期易鑫金融融360阅文集团拍拍贷分期乐奇思科技其中互联网金融独角兽上市6家占比较大本榜单中确定的中国独角兽企业标准是:①在中国境内注册的,具有法人资格的企业;②成立时间不超过十年(2007年及之后成立);③获得过私募投资,且尚未上市;④符合条件①②③,且企业估值超过(含)10亿美元的称为独角兽;⑤符合条件①②③,且企业估值超过(含)100亿美元的称为超级独角兽。天恒·水岸壹号位于西五环·良乡大学城西站南约800米处。

  

  车讯:长个了 新MINI JCW COUNTRYMAN明年发布

 
责编:神话
加载中…

车讯:长个了 新MINI JCW COUNTRYMAN明年发布

正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2018-11-18 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    平谷 淳安县 梨树县 韶关市 九龙坡
    类乌齐县 社旗县 西充 西充县 阿拉善盟